【导语】不锈钢年度分析系列，将分别从不锈钢的价格回顾与预测、供需基本面、成本利润等方面变化与趋势分别进行解读，敬请期待。

  2020年不锈钢市场在公共卫生事件的大背景下，年度平均价格承压下滑，较2019年度均价下跌4.61%。随着全球各国的不懈努力，以中国为代表的部分国家快速从公共卫生事件的影响中走出来。“后疫情时代”或成为2021年的重要背景。卓创预计，2021年不锈钢行情承压逐步增强的可能性大。考虑到2020年底市价高位，或带动2021年度均价较2020年小幅偏高。

  宏观环境：“后疫情时代”下，全球经济衰退，对包括不锈钢在内的大宗商品形成明显拖累。在这一大背景下，不锈钢作为相对高的附加价值产品，其在很大程度上可满足人民日常生活中的改善性需求。随着疫苗的逐步普及，全球产业供应逐步恢复预期下，以“内循环”为主的双循环结构在某些特定的程度上给不锈钢产业带来契机。尤其在中国有关政策引导及轨道交通等用钢需求增加预期下，对不锈钢产业的需求或持续较大。在整体钢铁产业中，不锈钢产品或作为一枝独秀，在整体承压的大趋势下，改善性需求的增加对不锈钢产业形成支撑。

  行业政策：公共卫生事件的后续影响还在不断演变，目前来看对医疗物资、医疗器械需求的增长以及对食品及饮水安全的重视明显上升。不锈钢以其优异的性能、器械耐蚀、容易制造和消毒等重要的条件，奠定了在医疗健康领域的地位。另外国家及有关部门格外的重视居民用水安全和饮水卫生，并多次发布“应用不锈钢管道”的政策及公告。对不锈钢管道的积极倡导也给不锈钢管发展加入动力，并加大对别的产品的替代作用利好不锈钢市场。另外随着环境治理常态化的推行，各产业对环保设备的需求将增加不锈钢下游中的环保设备需求。

  竞争形式：未来不锈钢行业竞争仍有继续增加预期，2020年中国不锈钢产能增加来自于原云南天高的155万吨炼钢和原西南不锈钢的60万吨炼钢产能复产，以及山东临沂钢铁投资集团的70万吨炼钢和宝钢德盛的100万吨炼钢产能新增，就炼钢产能绝对值而言，较2019年增加10.00%。另外冷轧方面有江苏德龙（巨合）二期、广西鑫峰、广东甬金一期、山东泰嘉二期共158万吨新增，以及广汉天成40万吨复产，合计冷轧新增产能在198万吨。预计2021年将有637万吨炼钢产能与260.5万吨冷轧产能规划投产。随着国内外新增产能的继续投产，产业竞争形势或延续增强。考虑到新增产能多为主导大厂，行业集中度有进一步上升预期，增加钢厂方面的议价能力。但整体而言中国不锈钢市场之间的竞争形势或预期继续加大。

  供需平衡：目前中国不锈钢产业仍然处于供应过剩状态。据供需平衡表多个方面数据显示，2020年不锈钢期末库存量在71.74万吨，较2019年增加6.61%。预计到2021年将进一步增加到92.74万吨，增幅在29.27%，虽平均增长率会降低，但随着库存绝对值的不断推高，产业承压情况预期上升。虽目前新增产能门槛上升，但产能置换与企业延伸产业链的操作必将进一步增加不锈钢整体供应。预期供应端上涨的速度或快于需求端上涨的速度，产业供应压力持续上升。

  相关产品的价格联动：不锈钢期货上市后，不锈钢产业对宏观消息的敏感度上升，相应减弱了对镍产品的敏感度。从今年来镍不锈钢走势拟合度来看呈现明显的高低交错变化。总体而言，随着中国不锈钢期货的上市日深，虽LME镍对不锈钢市场的影响进一步减弱，但由于不锈钢自身金融属性上升，其受金融市场及宏观面消息的影响力度上升。“后疫情时代”下，全球经济下降带来的压力较大，避险与投机情绪并重，业者对不锈钢自身供需基本面关注度进一步上升。

  预测：综合以上分析来看，2021年中国不锈钢市场所处宏观环境相对弱势。后疫情时代下，货币放水等政策刺激作用逐步减小，而产业自身的供需矛盾或越来越明显，且内循环为主的发展格局并不能令消费快速转换为经济稳步的增长新动能，且随着疫苗的逐步普及，全球产业供应逐步恢复，但需求恢复预期或慢于供应恢复预期。因此整体2021年承压或成为重点。在行情演变过程中，年内市场行情报价重心或逐步下移。

  预计2021年不锈钢304/2B板卷价格或在15200-16500元/吨波动。年均价预计在15915元/吨左右，或较2020年均价上涨10%。价格高点暂预期在4月份，预计月均价16450元/吨左右，价格低点暂预期在12月份，预计月均价15250元/吨，高低价格相差1200元/吨。