上一交易日，30年期主力合约涨0.17%，10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.04%。

  公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月13日以利率招标方式开展了1130亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。多个方面数据显示，当日180亿元逆回购到期，因此单日净投放950亿元。

  中国10月新增人民币贷款7384亿元，预期6400亿元，前值2.31万亿元。中国10月社会融资规模增量为1.85万亿元，预期1.82万亿元，前值4.12万亿元。中国10月M2同比增长10.3%，预期10.5%，前值10.3%。狭义货币（M1）余额67.47万亿元,同比增长1.9%，增速分别比上月末和上年同期低0.2个和3.9个百分点。10月金融数据整体表现平淡，表明经济复苏尚需更多助力。

  近期公布的PMI、PPI以及进出口等经济数据已显现更多积极的信号，宏观经济具备底部企稳的基础，市场需要从过于悲观的预期中修复；因此，近期国债收益率全线上行，基本定价了经济的底部企稳，预计空间不大。因此建议继续观望。

  上一交易日，股指期货窄幅震荡，沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.08%，上证50股指期货（IH）主力合约跌0.18%，中证500股指期货（IC）主力合约涨0.53%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨0.97%。

  11月13日，指数早间高开后震荡回落，午后震荡拉升翻红，三大指数均小幅收涨。板块方面，鸿蒙概念等华为概念股全线大涨。AI概念股展开反弹，军工股午后走强；下跌方面，前期高位强势股继续退潮，券商股走弱。整体看来，个股涨多跌少，两市上涨个股超3800只，当日全天成交额8686亿元。截止收盘，沪指报3046.53点，涨0.25%，成交额为3441亿元；深成指报9988.83点，涨0.10%，成交额为5245亿元；创指报2009.21点，涨0.20%，成交额为2506亿元。盘面上，鸿蒙概念、ChatGPT、数据确权板块涨幅居前，医药商业、证券、创新药板块跌幅居前。

  工业与信息化部召开制造业企业第四次座谈会，仔细地了解光伏行业发展状况，听取企业意见建议，研究促进行业高水平发展的具体措施。会议强调，要聚焦光伏行业高水平质量的发展，加强顶层设计和政策供给，引导支持企业技术创新，促进行业规范自律，加强部门协同和政企沟通协调，加强行业运行监测，营造良好发展环境，持续巩固提升光伏行业竞争力。

  当前，国内经济复苏仍存不确定性，企业纯收入增速转弱，市场预期较差。但一方面，当前主要指数估值水平已跌至低位，已经基本定价了经济下降带来的压力，悲观情绪可能过度演绎，进一步下跌的压力不大。此外，当前经济数据也显现更多的积极信号，宏观经济已经具备企稳的基础。另一方面，政治局会议确定了“政策底”，“市场底”也距离不远。随着证监会活跃长期资金市场政策不断落地，有助于提振投资者信心。尽管前期由于资金面的原因，主要股指仍然向下调整。但随着美元指数和美债收益率见顶，海外压制因素减轻，A股的资金面有望改善。因此综合基本面、政策面和资金面，建议策略转向积极，逢低做多股指期货。

  上一个交易日，沪金主力合约收盘价470，涨幅-0.29%，沪银主力合约收盘价5688，涨幅-1.57%。美国11月4日当周初请失业金人数为21.7万人，低于市场预期，再度显示就业市场降温。11月密歇根大学消费者信心指数为60.4，低于预期和前值，表明消费放缓，但目前经济仍保持韧性。

  鲍威尔发表讲话，表示美国高利率环境或持续较长时间，市场对12月维持利率预期增加，并将降息开始预期从明年6月调整为明年7月。穆迪公告下调美国主权信用评级展望从稳定调整为负面，决定的核心因素是“美国的持续高利率叠加庞大的财政赤字，再叠加国会相互扯皮的现状“。巴以冲突仍持续，但市场避险情绪显著降温，对金价支撑减弱。美指美债短期下行空间存在限制，使得贵金属支撑弱化。在经历了本轮的脉冲式上升后，贵金属开始缓慢回调。预计贵金属短期内面临回调压力，考虑长线逢低布局。

  上一交易日，工业硅主力合约收盘价14040，涨幅-0.88%。现货方面，421#各地价格回落至15300-15800元/吨，通氧#553各地价格的范围回落至14650-14950元/吨。421#与通氧553#价差收窄至350-800元/吨区间。当前最便宜交割品价格13800元/吨，主力合约基差收敛至-195元/吨。

  现货价格持续走弱，主要是新疆地区价格下降。供应方面开工率增加，周度产量小幅增长。云南四川10月末陆续进入平枯水期，云南怒江个别矿热炉因炉况下降等原因在10月下旬有停产情况，其他硅企生产基本维持稳定。需求方面，多晶硅产能继续增加，有机硅需求偏弱，铝合金方面受地产低迷影响需求难有拉动，整体需求维持稳定。随着11月仓单集中交割临近，关注仓单注销向市场传导的压力，预计近期继续维持偏弱走势。

  上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货高位震荡。现货价格这一块，唐山普碳方坯最新报价3630元吨，上海螺纹钢现货价格在3900-4000元吨，上海热卷报价3900-3920元吨。10月24日以来，螺纹钢期货出现了较为显著的上涨行情 。宏观层面的利多是本轮上涨行情的直接诱因，中央财政将增发一万亿国债支持灾后重建和提升防灾能力，这能提升钢材需求，并且中央财政加杠杆的动作展示了决策层托底经济的决心，这在某些特定的程度上也提振了市场情绪。 在市场情绪转暖的影响下，螺纹钢需求环比改善，全国建材成交量环比上升。同时，因钢厂生产积极性不高，螺纹钢周产量仍处于较低水平。总结来说，宏观政策的推动使得产业供需格局出现边际改善进而推动钢材市场价格反弹 ，但这种改善的持续性仍存在疑问。热卷基本面大逻辑与螺纹钢无显著差异，预计热卷期货中期走势与螺纹钢期货走势保持一致。从技术面来看，螺纹钢期货主力合约日线收出长上影线，表明前期震荡区间上沿附近存在一 定阻力。策略上，我们提议投资者轻仓参与。

  上一交易日，铁矿石期货主力合约价格突破上行。PB粉港口现货报价在985元吨，超特粉现货价格850元吨。宏观层面的利多是黑色系商品走势转强的直接诱因。就产业层面来说，最近一周高炉检修量显著增加，全国高炉产能 利用率自8月份以来首次下降至90%以下，铁水日产量自6月份以来首次跌至240万吨以下，铁矿石需求环比明显减少；国际铁矿石发运量与往年相近反映出铁矿石供应节奏正常。总结来说，铁矿石市场供需格局边际转弱。从估 值的角度来看，当前铁矿石指数在130美元一线波动，估值水平已经处于高估区域。从技术分析角度来看，铁矿石期货突破上行，短期强势不改。策略上，我们提议投资者轻仓参与。

  上一交易日，焦煤焦炭期货主力合约延续强势。宏观层面的利多是黑色系商品走势转强的直接诱因。就产业层面来看，供应端的政策影响已经逐步淡化，而需求端仍维持在高位。焦炭市场供需格局相对平稳。焦煤方面，前期 安检整顿对国产焦煤产量的影响已经淡化而焦煤进口量大增的态势还在延续，4.3m以下焦炉产能淘汰政策对焦煤需求的影响也已淡化，焦煤产业供需面并无重大利多因素；不可预知的突发的矿山事故容易成为刺激盘面大涨的 短期因素。从技术面来看，焦煤焦炭期货主力合约已经突破9月份高点创出年内新高，短期内强势不改。策略上，建议投资的人轻仓参与。

  上一交易日国内原油主力合约收盘价报594.7元/桶，跌幅0.47%。投资者持续关注巴以局势。以色列国防军表示，以军加大了对加沙地带的空袭力度，并将继续开展地面行动。此外，埃及遭到导弹袭击以及美国宣布对叙利亚进行新一轮空袭打击也加重了中东地缘局势的不确定性。除地缘局势外，投资的人对能源需求前景的担忧和美国原油库存增加也利空油价。国家统计局数据显示，10月份，中国PMI数据没有到达预期，投资的人对中国能源需求前景产生担忧导致原油承压。

  全球其他几个国家原油需求也已有明显的迹象说明正在减弱，整个全球石油市场有望在四季度从供不应求转向供需紧平衡。由于夏季油价高企和旅游旺季结束，花了钱的人石油的高需求已不再。根据摩根大通的数据，许多亚洲国家，包括泰国、日本和韩国的石油需求已经下降，巴基斯坦、孟加拉国和斯里兰卡的原油进口总量也在下降。另外，美国原油产量维持在历史上最新的记录，美国原油净进口增加240万桶，美国商业原油库存和汽油库存增加，馏分油库存减少。美国能源信息署数据显示，截止2023年10月27日当周，包括战略储备在内的美国原油仓库存储的总量7.73167亿桶，比前一周增长77.3万桶；美国商业原油库存量4.21893亿桶，比前一周增长77.4万桶；美国汽油仓库存储的总量2.23522亿桶，比前一周增长6.5万桶；馏分油库存量为1.11295亿桶，比前一周下降79.2万桶。

  综上，短期地理政治学对油价的影响仍有不确定性，但从长久来看，因为利率的长期高位将导致全球经济放缓，市场的焦点逐渐从供应端紧缩逐渐转向对下滑的担忧。而供应端利好则寥寥无几，油价重心预计逐渐回落。

  上一交易日甲醇主力合约收盘报价2456元/吨，跌幅2.11%。近期天然气制甲醇装置也开始亏损，气价上调后部分气头装置的成本推涨至2600元/吨。云贵地区多套甲醇装置顺势停车检修，四川和重庆的部分装置都有提前停车的计划。当前“金九银十”的传统需求旺季已过，传统下游的开工率慢慢的开始回落。甲醇作为热力燃料具有冬季消费量相比来说较高的季节性规律，后续甲醇的冬季燃料需求仍可接续。新兴需求端来看，主要关注的还是MTO装置的运作时的状态。当前内地MTO装置变动不大，华东沿海有两套MTO装置运作时的状态有变：常州富德30万吨/年MTO装置如期兑现停车，浙江某MTO装置降负荷2成运行。当前MTO装置的开工率依然维持在90%以上的历史高位，新兴需求端的支撑作用依旧较强。但由于MTO装置利润仍处亏损状态，对高开工产生了潜在的负反馈效应。在供强需弱的背景下，甲醇主力合约预计震荡为主。

  上一交易日LLDPE主力合约收盘8032元/吨，跌幅2.04%。从成本端来看， 原油价格预计小幅下跌，但仍旧处于高位，对聚乙烯成本仍旧起到支撑作用。反观供需端，11月份国内检修装置减少，叠加浙江石化、镇海炼化以及下旬四川石化等大产能的装置陆续重启，国内供应量高位，11月份产量预计在243.03万吨。进口量方面，预计聚乙烯的进口量在115万吨左右，处于今年相比来说较高的水平。而需求方面，11月初仍旧处于农膜的需求旺季，但进入下旬阶段，农膜需求陆续减弱。目前线性下游农膜、包装膜开工率分别为58%、59%，目前农膜接近旺季尾声，负荷将在11月上旬见顶后回落，低压管材开工同样将同步下滑，11-12月下游需求预测逐月走弱。需求降低。

  上一交易日PP主力合约收盘在7630元/吨，跌幅1.56%。原油端偏承压，估值端压力累积，现货端成交偏弱，下游对于上涨的价格接受程度有限，基差偏低。供需层面看，上游检修增加，中上游库存水平缓慢下降，库存端压力缓解；宏观利好预期带动需求释放，但整体仍偏谨慎。下游需求依旧偏弱，制约价格涨幅。国内聚丙烯下业(包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明共7个下业)开工上涨，PP注塑、BOPP、PP无纺布、CPP开工呈现上涨趋势，PP管材行业维持稳定，PP透明及胶带母卷开工略有下滑。PP下业平均开工上涨0.55个百分点至56.45%，较去年同期高5.48个百分点，供应增加，加速库存的累积。传统需求旺季未能兑现需求预期，四季度仍有新装置投放计划，后市下游制品企业供需矛盾或难缓解，新单跟进不佳及盈利能力无显著改善的情况下，预计PP主力合约震荡走跌。

  上一交易日，合成橡胶主力收跌0.68%，山东主流现货暂无报价，基差持稳。上周盘面回调幅度超出我们预期，主要来自于成本端丁二烯价格的预期下移，以及自身基本面支撑不足，但展望后市我们大家都认为厂家利润转负后对于盘面形成支撑，建议观望为主。基本面具体来看，原料端，丁二烯价格偏弱震荡，原油下跌或形成一定拖曳；供应端，上周高顺开工环比继续回落；需求端，下游轮胎厂半钢胎、全钢胎开工周度开工基本持稳，开工在库存端压力不大下预计有望维持，对于合成橡胶需求形成支撑，但成品仓库存储上的压力开始逐渐凸显。

  上一交易日，天胶主力合约收涨0.14%，现货持稳，基差走扩。上周盘面震荡回升，符合我们上周给到的逢低多的建议，但我们大家都认为仅是短期反弹，在没有需求端和流动性配合下向上空间不大，建议多单逢高止盈。供应端方面，泰国产区受天气扰动减产预期仍存，目前预计年内减产20%胶水供应，仍需关注后续产区物候以及高价下上量情况。需求端方面，下游轮胎厂半钢、全钢开工周基本持稳，半、全钢成品库存、延续小幅累库趋势，但整体仓库存储上的压力较去年减小，橡胶后市的压力来自于进口增加后库存端去化放缓以及海外宏观的压力。

  上一交易日，PVC主力合约收跌1.84%，现货基本持稳，基差收窄。从10月至今，我们注意到随着氯碱利润见底后行业开工回落，虽然我们前期提到库存水平是不低的且内需改善有限，但在出口以及宏观情绪偏暖的支撑下盘面仍走出了偏强的反弹行情，我们也是在盘面上破6000点后建议做空暂时等待，我们大家都认为后市产业链方面或在利润见底后开工难有继续上行空间，库存水平后市整体或是一个缓慢去化的过程，虽然上方空间存在限制，但在目前低利润、开工下滑的趋势下也不建议重仓抛空，建议等待回调后做多的机会。基本面具体来看，上周上游工厂开工环比回落1%，预计短期变化有限。需求端下游开工开始随着北方进入冬季季节性转弱，出口略微好转，观察持续性。原料端煤炭、原油价格偏，兰炭电石价格有一定支撑，氯碱综合利润在碱部分价格下移后继续受到压缩。

  华东地区电石法五型现汇库提价格在5920-6050区间波动，乙烯法僵持在6150-6300区间。

  截至11月10日，国内PVC社会库存在42.48万吨，环比增加0.52%，同比增加33.29%。

  上一交易日，尿素主力合约收跌0.88%，市场行情报价上调，山东临沂市场2480（-40）元/吨，基差持稳。上周厂家库存迎来累库，符合我们前期提到的累库或只是时间问题，现货高价下订单开始走弱，盘面不建议继续追涨，随着累库开始，01有下行空间，或等待01-05收窄后逢高做空05合约。基本面具体来看，日产回升至接近18万吨附近高位水平，预计气头减产下滑程度有限，12月或至16万吨；需求端农需基本结束，复合肥厂开启拿货，工需方面三聚氰胺开工环比走弱保持低位，整体尿素内需偏弱，但10月出口同比预计仍处往年偏高，对前期走货有支撑；成本利润方面，整体利润水准连续一个月回升，处于偏高水平。

  截至2023年11月8日，中国尿素企业总库存量34.14万吨，较上周增加1.95万吨，环比增加6.06%。

  上一交易日，乙二醇2401主力合约下跌，跌幅1.57%，华东市场现货价为4156元/吨，基差率为0.22%。

  供应方面，乙二醇整体开工负荷在62.11%（较上期上升0.29%），其中煤制乙二醇开工负荷在65.01%（较上期上升0.53%）。 另外，陕西一180万吨/年的乙二醇装置原计划四季度内停车检修，目前检修计划再次推迟至12月底；华东一套100万吨/年的乙二醇装置近期负荷提升至9成附近，后续关注EO市场运作情况。四季度新增产能投放空窗期。需求方面，聚酯负荷小降至89.6%，终端开工局部下降。库存方面，华东主港地区MEG港口库存约125.6万吨附近，环比上期减少0.9万吨。到港量中性偏高，发货量偏低，港口库存高位难减，关注库存变化情况。

  综上，近期成本端煤炭提振，小幅止跌，但港口库存高位难减，到港量中性偏高，两套新装置投产，供应回升，压制盘面，预计短期乙二醇震荡调整为主，建议短期谨慎观望，注意成本端油价和煤价波动。

  上一交易日，PTA2401合约下跌，跌幅0.62%，华东市场现货价为5875元/吨，基差率为1.24%，现货市场商谈一般，基差平稳，11月货源在01+30~35附近波动。

  供应方面，华东一套360万吨PTA装置近期恢复，华东一套64万吨PTA装置检修10天附近，华南一套250万吨PTA新装置其中一条线已于上周末投料生产；华东一套220万吨PTA装置重启计划延后，整体负荷在76%附近。需求端方面，聚酯负荷小降至89.6%，江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在4成左右，江浙终端开工率局部下降。成本端方面，PTA加工费上涨至350元/吨附近，继续上升空间存在限制，能关注做缩加工费的机会，原油价格震荡偏弱调整，不确定性较多，PX上方空间存在限制，短期成本支撑弱化，警惕原油和PX持续回落风险。

  综上，近期PTA反弹受阻，短期原油和PX价格震荡偏弱运行，加工费回升，成本端支撑不足，预计短期PTA震荡调整为主，建议短期以观望为主，关注6000元/吨附近压力，关注原油价格和PX变动。

  上一交易日，短纤2402主力合约下跌，跌幅0.51%，短纤主流地区现货价格为7592元/吨，基差率为2.82%。

  供应方面，江苏某直纺涤短工厂13万吨低熔点新装置升温开车，江苏10月底投产的13万吨低熔点新装置，目前开3条线天附近。需求方面，聚酯负荷小降至89.6%，直纺涤短产销偏弱，平均38%，江浙终端开工率局部调整，江浙加弹综合开工维持在89%，江浙织机综合开工下降至79%，江浙印染综合开工下降至76%，江浙终端工厂原料备货下降，各地织造累库现象明显，效益不佳的同时欠款回笼慢，终端的原料备货集中在1-2周，偏高备货至月底。

  综上，下游聚酯和终端织机开工小幅下降，供需偏弱，成本端短期震荡运行，向上驱动依然不足，成本端仍是主导因素，预计短期价格跟随原料端震荡调整，关注成本端走势和需求拐点。

  上一交易日，纯碱主力合约2401小幅回落，收盘价2053，跌幅3.89%，基差继续收窄至204。

  供应方面，受青海环保巡查影响，西北地区截至上周周产量已降至14.46万吨，预计产量继续保持减产趋势。新增产能方面，远兴集团内蒙古银根矿业一期三线万吨，三线月下旬投料试车。另有河南金大地联碱绿色转型项目200万吨，预计于2023年12月投产，以及连云港碱业有限公司搬迁改建120万吨，预计2024年06月投产。需求方面，昨日全国浮法玻璃产能利用率83.99%，开工率82.08%，产量17.241万吨；光伏玻璃同样保持高位，产能利用率93.83%，开工率82.25%。库存方面，纯碱近日累库压力相对持平，截至上周全国重碱库存16.26万吨，轻碱37.14万吨，库存平均可用天数5.35天，相较上一期相对来说比较稳定，略有小幅增加。现货价格这一块，华北、华东地区，重质市场价2400，轻质市场价2250。

  综上，近期由于青海减产以及远兴投产未及预期，短期供需平衡受到冲击，市场预期看多，盘面涨幅较大。但库存情况稳定，且长久来看新增产能达产后供应提升将会从成本价格和产量两方面压制盘面，预计短期纯碱弱势震荡为主，能够尝试轻仓参与。注意后期远兴三、四线达产情况及青海地区相应环保政策的变动。

  供应方面，全国浮法玻璃开工条数252条，日产量17.241万吨，产能利用率83.99%，相对高位。生产所带来的成本方面，纯碱价格略有回升。生产利润方面，石油焦、天然气、煤炭作为燃料的生产毛利分别为682、400和384元/吨，相比上期均有增加。库存方面，沙河地区社会库存已下降至131.2万重量箱，累库压力一下子就下降。需求方面，光伏玻璃有效产能95560吨，开工率82.25%；而截至9月数据分析来看，房地产房屋新开工面积同比下降约为15.18%，竣工面积同比增加23.91%。

  综上，近期由于纯碱价格波动、秋冬季节常规中下游补库以及近月合约临近交割，短期供需平衡略有波动，盘面小幅震荡。但随着传统玻璃生产旺季、春节消费淡季临近以及房地产新开工面积难以维系未来玻璃需求增量，长久来看盘面增长仍有压力，建议逢高做空。注意后续房地产以及光伏玻璃有关政策变动。

  上一交易日，沪铜主力合约收于67490元/吨，涨幅0.76%。铜精矿供应维持宽松，粗铜供应紧张的局面已影响部分冶炼企业的正常生产，加之常规检修和新投产能释放缓慢，电解铜产量增速慢于预期，同时，进口铜流入补充。国内政策的出台有利于提振市场情绪，但实际兑现到消费上仍需时间，对后期消费持谨慎乐观态度。上周，国内电解铜社会仓库存储下降7400吨。宏观情绪跌宕起伏，而铜自身基本面矛盾暂不突出，价格波动幅度或走扩。

  上一交易日，沪铝主力合约收于18940元/吨，涨幅0.11%，氧化铝主力合约收于2900元/吨，跌幅0.55%。北方铝土矿现货市场仍偏紧，使得氧化铝成本难降，生产端有增有减，目前来看，产量高企，但北方供暖季已至，不排除再度限产的可能。而下游需求的走弱基本确定，氧化铝供应将持续过剩。电解铝产量预期将下降，供应端压力将减弱，但消费端表现平平，社会库存累增，目前的基本面表现偏弱，在强预期弱现实的背景下，铝价短期内或弱势震荡，关注库存变动情况。上周，国内电解铝社会库存增加3.1万吨。短期内，铝自身基本面不理想，获利空头暂持仓观望。供需过剩，氧化铝价格承压回落，但考虑到成本支撑作用，料价格进一步下探的空间有限。

  上一交易日，沪锌主力合约收于21550元/吨，跌幅0.07%。锌精矿供应趋紧，加工费承压，但对精炼锌企业的排产影响有限，而受常规检修和限电的影响，11月精炼锌产量或小降至59.86万吨。消费端有政策刺激，但短期内难以向上传导，终端表现暂以维稳看待，国内库存或持续累增。海外方面，欧美经济表现优于预期，精炼锌库存持续下降。上周，国内精炼锌社会库存增加3000吨。锌价突破阻力位继续上行的动力不足，存在小幅回落的可能。

  上一交易日，沪铅主力合约收于16465元/吨。跌幅0.12%。部分中大型原生铅企业检修，且矿供应存隐忧，同时再生铅企业因原料供应问题导致产量受限，原生和再生铅产量均有下降。电瓶车蓄电池市场逐渐向淡季过渡，汽车蓄电池市场的需求相对来说比较稳定，考虑到经销商手中的成品库存偏高，采购积极性一般。上周，国内电解铅社会仓库存储下降2300吨。供需双弱，累库节奏放缓，铅基本面矛盾不突出，且各路均线粘合，价格进入调整阶段。

  上一个交易日沪锡触底反弹，涨0.68%至213610元/吨。禁矿令持续，市场传闻当地采矿复产最快需要5个月，此前国内生产企业为规避风险，在禁矿令前夕大量进口锡矿，自二季度以来缅甸矿进口增长超75%，短期矿端紧缺情况有所缓解，加工费同步走高，若缅甸禁矿时长符合预期，长久来看仍有紧缺风险，精炼锡方面，国内供应稳中有增，伦锡持续贴水，进口窗口打开，部分货源流入境内，锡锭供应预计有所增长，消费上周有所回暖，现货市场交投好转，下游采购积极，长久来看若锡矿禁令符合预期，锡原料端仍有紧缺的风险，建议长线布局多头。

  上一个交易日沪镍有所反弹，沪镍涨0.15%至138470元/吨。菲律宾雨季到来，镍矿供应有所减少，港口库存累库幅度放缓，从镍矿-镍铁-不锈钢逻辑链来看，下游旺季预期落空，不绣钢厂排产量继续减少，上下游压力倒逼下，镍铁成本倒挂，铁厂利润亏损加大，进而向矿端寻求让利，产业链上下游价格博弈激烈，新能源方面需求仍旧疲软，印尼MHP增量释放，硫酸镍供需仍旧过剩，从产业利润来看，硫酸镍转产纯镍利润缩窄，且镍铁转产纯镍成本倒挂，纯镍供应增量压力有所缓和，但整体看来仍旧处于过剩通道，预计镍价区间弱势震荡运行。

  前一个交易日碳酸锂价格企稳反弹，跌3.97%至141650元/吨，矿端定价模式改变，矿端价格有所松动，成本支撑塌陷，近期国内供应减少，盐湖高产季节过去，盐湖产量有所下滑，矿端产量在江西地区环保因素影响以及部分外购矿企业亏损等多因素推动下亦逐步下行，虽然国内产量有所减少，但进口量级增加，对于总体供应有所补充，另外预计碳酸锂新投项目量级较大，长久来看供应仍旧处于增长，供应需求方面动力电池终端需求偏弱，且电池产业链库存仍高，补库较为谨慎，旺季预期落空，综合看来碳酸锂供需矛盾有所缓和，但长期仍旧处于过剩局势，预计价格仍将弱势运行，建议反弹试空。

  美豆周一大涨，市场仍担忧巴西作物天气压力，且更多迹象说明中国需求强。美国农业部消息，民间出口商报告向中国出口销售20.4万吨大豆，2023/2024市场年度付运。截至2023年11月12日当周，美国大豆收割率为95%，低于市场预期的96%，前一周为91%，去年同期为96%，五年均值为91%。根据巴西国家气象研究所13日的实时数据，巴西14个州和联邦区目前处于警报状态。巴西气象学家表示，随着夏季临近，受温室气体排放及厄尔尼诺现象影响，本次巴西的热浪将至少持续至本周末，这也是巴西在今年下半年遭遇的第4次热浪。据悉，目前热浪集中在巴西中部、东南部地区，预计这些地区未来一周的气温将比同期历史纪录高5摄氏度。国内方面，港口大豆库存周比小幅回落处于近6年同期中间水平，油厂豆粕库存回落处于近8年同期第4高水平。生猪养殖亏损收窄仍处于近8年同期顶配水平，白羽肉鸡养殖亏损收窄仍处于8年同期顶配水平。统计局多个方面数据显示，三季度末，生猪存栏为44229万头，同比下降0.4%。前三季度，生猪出栏53723万头，增长3.3%。中国饲料工业协会数据显示，据样本企业数据测算，2023年9月，全国工业饲料产量2818万吨，环比下降1.4%，同比下降3%。饲料公司制作的配合词料中玉米用是占比为24.1%，同比下降7.9个百分点；配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比12.1%，同比下降3.8个百分点。现货方面，连云港4270，涨20。

  美豆油跟随美豆收高。马棕休市。加菜籽休市。印度溶剂萃取商协会(SEA)发布声明称，11月1日植物油库存从一年前的246万吨增至330万吨。印度10月棕榈油进口量环比下降15%至708,706吨，创四个月最低水平。10月豆油进口量环比锐减62%至135,325吨，创34个月最低；葵花油进口量下滑49%至153,780吨，录得七个月最低。国内方面，豆油库存周比降1.75%，棕榈油库存周比增6.5%，菜油库存周比降1% ，豆油去库从前一周的近5年同期中间水平回落至近5年同期次低水平，棕榈油库存仍旧回升处于近5年同期顶配水平，菜油小幅去库处于近5年同期中间水平。根据国家统计局发布数据，2023年9月餐饮收入4287亿元，同比增长13.8%，环比增长1.78%。现货方面，广东棕榈油7360，涨40，张家港一级豆油8610，涨60，广西菜油8640，涨130。

  上一日，国内棉花弱势震荡运行，价格偏弱；外盘棉花震荡运行，小幅上涨，因美元走弱形成支撑。美国农业部(USDA)在其月度供需报告中预测，美国2023/24年度棉花产量和期末库存将增加。

  美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至2023年11月5日当周，美国棉花收割率为57%,前一周为49%,去年同期为61%,五年均值为55%。

  截至当周，美国棉花收割率为49%，前一周为41%，去年同期为54%，五年均值为47%。

  美国农业部10月供需报告数据显示，美国2023/24年度棉花产量下调至1282万包，9月预估为1313万包，美国2023/24年度棉花单产预估为767磅/英亩，9月预估为786磅/英亩。

  据中国海关总署最新多个方面数据显示，2023年9月，我国纺织品服装出口额为261.97亿美元，同比下降4.80%。其中，纺织品(包括纺织纱线、织物及制品)出口额为116.38亿美元，同比下降2.43%；服装(包括服装及衣着附件)出口额为145.58亿美元，同比下降6.62%。

  2023年1-9月，我国纺织品服装累计出口额为2231.48亿美元，同比下降9.49%，其中纺织品累计出口额为1019.21亿美元，同比下降10.33%；服装累计出口额为1212.28亿美元，同比下降8.77%。

  随着盘面的下跌，目前，新疆机采棉收购价已经下跌至7.0-7.2元/公斤左右，按照机采棉收购价粗略计算籽棉折算皮棉成本在15600-16000元/吨左右，与期货盘面持续倒挂，加之下游采购并不积极，皮棉销售困难。目前，新疆籽棉收购已确定进入尾声，轧花厂机采棉平均收购成本约7.5元/公斤，对应棉花成本16700-17000元/吨左右。

  综合来看，目前国内纺织厂亏损严重，棉纱库存较高，需求端下游纺织市场旺季不旺，新增订单不足；本周国内继续抛储，抛储量从上周的2万吨下调至1.2万吨，反弹后做空。

  上一日，国内郑糖大幅度下滑；隔夜外盘原糖上涨1.4%，因美元走弱形成支撑。

  巴西甘蔗工业协会(Unica)表示，该国中南部地区10月下半月糖产量总计达到235万吨，较上年同期增长9.42%。

  海关多个方面数据显示，中国9月份进口食糖54万吨，环比增加17万吨，同比减少24万吨，2023年1-9月中国累计进口食糖212万吨，同比减少138万吨。食糖进口量连续两个月回升且保持在年内的高位。

  巴西国家供应公司（CONAB）发布的2023/24榨季产量预估显示，预计巴西中南部地区糖产量为3722万吨，同比增加11%，较前次预估上调208万吨。

  ISMA公布了23/24榨季新一轮的估产数据，在不考虚乙醇分流的情况下2023-24 年度食糖产量为3370万吨，较前一次估产下调248万吨。根据机构预估，按照印度E20中的计划，23/24年度印度乙醇对食糖的分流预计达到400-500万吨，意味着新季扣除乙醇分流的量，印度食糖产量将降至2900万吨左右，较22/23年度减产接近300万吨。

  综合来看，国内压榨逐渐展开，新糖供应开始增加，盘面绝对值偏高，分批逢高做空为主。

  上一日，国内苹果期价震荡运行。截至 2023 年 11 月 8 日，全国主产区苹果冷库库存量为 950.37 万吨，高于去年同期（821.17 万吨）129.2 万吨，涨幅 15.73%。本周主产区入库工作基本进入扫尾阶段，而山西产区收购仍在继续，预计入库工作将持续至 11 月下旬。

  今年苹果价格两极分化加剧，开秤价是近5年最高价。今年苹果开秤价较高，山东一二级80果收购价超过4.0元/斤。

  产量方面，据卓创资讯301299）10月中旬调研报告和产量预估，预计今年总产量是3554万吨，较套袋预估减少167万吨，比去年同期预估的3519万吨增加36万吨。

  昨日，全国生猪价格全国均价为14.34元/公斤，较前日上涨0.10元/公斤。北方市场行情报价有稳有涨，东北区域整体成交稳定为主，部分区域散户价格窄幅趋强运行，集团场成交有高价回落现象，个别养殖公司有零星二次育肥成交。周末消费增强，屠企宰量有提升，但部分区域宰量增后迅速回落至上周五水平，预计短期市场行情报价或窄幅震荡运行。南方市场行情报价有稳有涨，周末北方成交上涨后，部分区域有惜售情绪，市场涨价后公司走货尚可，部分区域降温后白条消费有好转，预计短期价格或调整运行。

  我的农产品网多个方面数据显示，11月集团场计划日均出栏量环比增长3.86%。2023年10月，样本能繁母猪存栏环比下降0.44%，同比下降0.23%。上周样本企业出栏体重屠环比增长0.06kg,宰量环比有略增加1.22%，冻品库存上涨0.88%，冻库压力继续增加。

  上一交易日，主力合约上涨1.02%至15770元/吨，基差-2180元/吨。

  整体来看，终端销量略有起色，东北气温下降，大雪地区出栏减量。生猪养殖、仔猪外售皆已落到亏损区间，今年二育整体偏谨慎。持续关注集团和散户因为资金和疫病导致的冬季抛售情况。腌腊期来临，供需双增，建议03、05空单持有。注意资金管理，设置好止损。

  上一交易日，主产区鸡蛋均价为4.26元/斤，较前日上涨0.02，主销区鸡蛋均价为4.25元/斤，较前日持平。饲料成本自历年同期顶配水平回落至次高水平，鸡蛋单斤成本约4.04元，单斤饲料成本约3.72元，有继续回落趋势。

  10月全国在产蛋鸡存栏量约为12.07亿只，环比涨幅0.33%，同比实现增长约1.86%。存栏量处于近三年顶配水平，供应温和恢复兑现。按补苗趋势看，11-12月，产蛋率恢复或使得鸡蛋供应继续正常增长。

  整体来看，鸡蛋供应或继续增加，目前蛋鸡存栏水平逐步恢复，饲料远月成本下降对蛋价支撑下滑；远月鸡蛋供应或有某些特定的程度增长。消费偏弱，预计期货持续偏弱运行，建议可轻仓试空。

  11月usda报告数据显示，2023年玉米产量上调，预估库存上调。截止10日当周，国内售粮进度达19%，同比推进4%。

  上一交易日，北港平舱价2620-2640元/吨，较前日持平，南港玉米成交价2720-2740元/吨，较前日持平。东北产地低温天气持续，局部物流受限新粮上市节奏放缓，北方港口晨间集港量上量比较少，贸易商担忧新粮质量，维持随收随走策略，建库相当谨慎。南方港口小麦替代效应减弱，玉米饲用消费预期偏好，饲料企业补库意愿增强，以小批量补库为主。

  上一交易日，主力合约下跌0.08%，夜盘下跌0.12%至2520元/吨，基差105。

  整体来看，全国玉米售粮进度加速推进。主产区玉米上市交易量增加，近期东北快速降温，玉米保存条件改善，玉米售粮放缓。丰产预期下，贸易商收购潮粮谨慎，潮粮价格稳中略增。养殖下游消耗低价进口谷物为主；深加工需求预测略有增长。北方天气及运输影响导致北港库存持续处于历史最低水平，南港需求释放谨慎，预计玉米区间震荡。建议区间操作，注意仓位管理。

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